银行理财震荡4月规模增超2万亿，收益率下行的银行理财如何“收复失地”？

经历了规模缩减的3月后，4月份银行理财不光收复了“失地”，还创下了近年同期规模新高。 根据华西证券研究所的统计，截止4月底（4月26日），市场全部理财产品规模已经达到了29.08万亿元。 从周度来看，在3月末规模缩减1.4万亿元之后，4月首周存续规模环比增1.61万亿元，其后三周增幅逐周缩减，依次为1790、1683、1090亿元；全月来看，截至4月26日，理财规模累计增长2.07万亿元，高于2022年4月和2023年4月全月规模增量。理财子规模变动与之类似，截止4月底增至25.27万亿元。 虽然在过去的4月，银行理财规模每周都在攀升，但银行理财产品的收益却呈现出不一样的趋势。 根据普益标准的数据统计，市场上存续固收理财产品的收益率在近一个月都有了不同程度的下滑。截至2024年4月末，开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为3.44%，环比下跌0.27个百分点；现金管理类理财产品的近7日年化收益率的平均水平为2.08%，环比下跌0.09个百分点；近1个月年化收益率的平均水平为2.12%，环比下跌0.07个百分点；封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为4.08%，环比下跌0.14个百分点。 一位卖方研究人员告诉界面新闻记者，4月底这波理财规模的回升和五一假期有关，投资者方面出于担心错失假期期间收益的考虑也会进行理财产品投资。同时该人士指出，五一假期不同于春节，投资者用钱需求相对较小。这也是银行理财规模最近增长的原因之一。 对于为何在产品收益下滑的背景下，银行理财仍能实现规模增长，冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦向界面新闻记者解释了两方面的原因：一方面，根据观察，理财产品的收益下滑主要是在4月末发生，而非4月初，因此目前的规模数据还未能体现最新的收益变化情况。 另一方面，今年以来监管部门通过规范一般性存款、禁止手工补息、规范通知存款及协定存款等一系列举措对各种存款市场“擦边球”予以了有力打击，存款挂牌利率还有继续下行空间，这也对存款回流理财形成了有效支撑，特别是对公客户。 近期银行理财的收益率下行和理财资金“存款化”的趋势有关。存款比例过大会降低产品的收益水平。对于存款化的原因，普益标准研究员刘丰铭对界面新闻记者表示，一方面，国内股市和债市的波动加剧了投资者的谨慎情绪，理财产品为了满足投资者对低风险、稳定收益的需求，开始更多地配置现金及银行存款类资产；另一方面，由于市场利率持续走低、市场上资金过剩，银行理财可投资的优质资产变少，故加大了对于存款类资产的投资。 但另一方面，普益标准分析指出，随着理财产品同质化的加深，投资者多元化配置资产的需求将会受到一定抑制。从中长期来看，存款化趋势不利于投资者修复风险偏好和破除“刚兑”思想。过度依赖存款类资产，也无助于投资者提高个人投资理财能力。各理财公司需要寻求更能维持产品收益的资产配置方式，保证产品的竞争力。 2023年年底国有行和股份行纷纷下调存款利率，进入2024年开始中小银行开始陆续跟进。近期招商银行更是发布公告表示不再新发三年期、五年期大额存单产品。这一决定也迫使储户将目光投向期限更短利率更低的存款产品。经过一番降息“组合拳”，过去常见的利率3%以上的存款产品已然难寻。 而近期，随着“手工贴息”揽储整改，保险存款类资产配置受限等一系列政策的合力，高息存款业务更是一步步受限。 对于接下来的银行理财的规模变化，光大证券银行业分析师王一峰认为，存款“脱媒”并转移至理财仍存在空间。后续也不排除存款挂牌利率进一步下调可能。若利率集中下调，可能推动企业或机构活期存款进入货币市场，从而形成理财或其他非银产品的购买力。 上述业内人士也对记者表示，近期理财产品收益率的波动是市场正常调整的过程。4月30日之后债市呈现企稳态势，短期内银行理财规模的压力会变小。